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为何经济下行压力大 股市却走出牛城


/ 2015-05-18

  本报记者 彭春来

  在5·19行情16周年之际,本报自本日起,以《十问中国股市“牛”》为题,刊发记者采写的系列报道评述,既牛的内在逻辑,也提醒此中固有的风险。接待泛博读者、投资者参与。

  政策给出积极的信号,与立异则是推进经济回暖的间接动力,也必然在股市上表现出来,而汗青上中国股市的几回大行情,根基上都与有间接联系关系。2014年12月6日,《证券日报》初次提出“牛”概念,认为此轮行情是强劲的产品,中国股市迎来了“牛”。 两日后的《》在头版头条刊发《新常态下这一年》,对近期股市上涨予以积极评价。文章说,股市走牛,“暗码”是什么?有人说是“资金牛”,更多人认为是“牛”、“预期牛”:全面深化、经济总体平稳,市场决心天然提振。又过了3个月,在本年期间,证监会[微博]肖钢也附和A股上涨是“牛”,他说,本轮股市上涨是对盈利预期的反映,是各项利好政策叠加的结。

  “当这轮牛市方才启动时,一起头我是相信的。由于实体经济碰到了坚苦,经济下行的压力很大,你不克不及说股市走牛就会牛起来。但现实很快证明我看错了,由于我只是认为股市是宏观经济的‘晴雨表’,却没无意识到股市也是宏观经济的‘气候预告’,同时,这轮行情有一个属于它的名字,叫‘牛’。”套用这句收集风行语对客岁下半年以来股市走势的感言,大概能表达大部门投资者的。

  2014年11月22日,央行[微博]自2012年7月以来初次降息,之后的近半年时间内,央行两次下调利率和存款金率,货泉政策发出较着信号。2015年4月30日,地方局召开会议,阐发研究当前经济形势和经济工作。此次会议强调要“高度注重应对经济下行压力”,并从财务货泉政策、投资、房地产等方面开出了诸多稳增加“药方”。地方局会议上提到房地产,近年来并不多见。

  客岁率先喊出“5000点不是梦”的国泰君安证券[微博]首席宏观阐发师任泽平在接管《证券日报》记者采访时暗示,股市是经济、政策、资金和预期等要素配合感化的成果,我国经济增速在2014年二季度以来快速下滑,表里需两大增加引擎先后换档。估计到本年晚些时候,中国的出口、房地产投资、制造业投资等次要的增加动力目标都将探明底部,中国经济可能会显露它中持久的增加平台。这就意味着政策底、市场底和经济底先后呈现,2015年中国经济正在履历增速换挡期的最初一跌,前期堆集的风险将集中,并促使货泉放水、财务加码、提速,同时大牛市。

  经济下行的压力确实是越来越大,不外若是经济增速迫近合理区间的下限,会加大定向调控的力度,来不变市场的当前决心。李克强总理关于“政策盘旋余地还比力大”、“‘东西箱’里的东西还比力多”的表述,给了市场明白的政策信号。现实上,一系列的应对办法也在不竭出台。

  【编者按】 2014年7月下旬以来,中国股市百战百胜,持续上涨。但对于此次股市上涨的逻辑,全社会却有着分歧的认识:有人认为是资金鞭策型,以至冠上了“杠杆牛”的帽子;也有人认为是“牛”;还有人认为中国股市底子就不应牛。

  2010年前,10%以上的年均增速,与此刻的7%摆布年均增速都有合,这两个阶段不克不及彼此否认。有了之前年均10%以上的高速度增加,才可能有此刻7%的高质量增加

  我们认为,在全面深化的大布景下,我国根基经济轨制的实现形式、财产布局、市场化进展、统筹国表里资本的机制都在发生深刻的变化;股票市场作为我国资产的订价、畅通、整合、提质的主要平台,作为毗连投融资两边的主要枢纽,也必将反映这些深刻变化。中国股市作为经济运转和体系体例的“双重晴雨表”,走出一轮持续向上的行情,自由情理之中。

  股市的“晴雨表”功能曾经被投资者认同,但股市与宏观经济并不老是同步运转,投资股市现实上就是投资将来。因而,当前几年经济增速在10%摆布时,股市却走得步履蹒跚,由于高速增加时各类矛盾在逐渐;相反,当客岁下半年以来经济增速滑向7%时,股市却牛头昂扬,由于经济的下行必然带来政策的宽松和转型的动力,“见底回升”预期强烈。

  一位在股市中浸湿多年的资深投资人士对《证券日报》记者暗示,过去的中国经济因为体量较小,需要连结较高增速以实现数量上的快速扩张,实现财富的快速堆集;此刻经济体量曾经较大,更需要有质量的增加。因而,以前的年均10%以上增速和此刻的7%增速都有其合,不克不及彼此否认,有了以前的年均10%以上的高速度增加,才可能有此刻7%的高质量增加。

  几多的经济增速比力合适?李克强总理在本年回覆记者提问时暗示,中国经济总量曾经跨越十万亿美元,若是按7%增加,那每年就要添加一个中等国度的经济规模,同时若是重视质量和效益,就能推进中国经济由中低端向中高端升级。

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